Register now or log in to join your professional community.
للبحث بين القنوات التمويلية المتاحة للمنشأة وفق مبررات التمويل المطلوب للشركة وللاختيار بين السندات او الأسهم الممتازة او الأسهم العادية يجب قياس قيمة العائد الذي يطلبه المستثمرين في تلك الشركة حملة الأسهم حيث ان تكلفة الاقتراض عن طريق طرح السندات لابد ان تقل عن العائد الذى يتوقعه المستثمرين في تلك الشركة اى انه لو تم إصدار سندات بمعدل عائد قدرة (10%) يتعين ان يطلب المستثمرين تحقيق معدل عائد لا يقل عن (15%) كحد ادنى على رأس المال المستثمر حتى يتساوى مع مخاطرتهم في الاستثمار في تلك الشركة ويعمل على زيادة الرافعة المالية للشركة كما يجب الأخذ في الاعتبار ان زيادة رأس مال الشركة عن طريق طرح اسهم عادية او ممتازة له اثر مباشر على انخفاض ربحية السهم لزيادة عدد الاسهم نتيجة لزيادة رأس المال لذلك نجد شركات كثيرة تطرح سندات في السوق بمعدلات عائد منخفضة بغرض شراء بعض أسهمها من السوق ( أسهم خزينة ) ثم تعمل على تخفيض رأس مال الشركة للعمل على رفع ربحية الأسهم المتبقية لكبار المساهمين خصوصا في حالات انخفاض قيمة الاسهم في السوق للظروف السياسية وغيرها من العوامل وذلك يحدث في شركات الاكتتاب العام التى تتداول أسهمها في الأسواق المحلية والعالمية كما ان السندات تكون محددة المدة من السهل استدعائها في اى وقت وفق شروط نشرة الإصدار او استبدالها بسندات اقل تكلفة او بتسهيلات بنكية أفضل بخلاف الأسهم التى تستمر على مدار حياة الشركة وتتطلب من الإدارة توزيع أرباح على تلك الأسهم سواء كانت ممتازة او عادية .
والنتيجه هى الاسم الممتازه هى الافضل من وجهة نظرى لان : -
1 - اعتبار الاسهم الممتازة نوعاً من حقوق الملكية وتعمل على تخفيض نسبة الاقتراض ومستوى الرفع المالي للشركة وفسح المجال الاقتراض في المستقبل .2 - ان استخدام الاسهم الممتازة كمصدر من مصادر التمويل الشركة في مأمن في حالة الافلاس والعسر المالي 3 - نظرً لعدم اشتراك حملة الاسهم الممتازة في التصويت .فأن اصدار تلك الاسهم تبقى السيطرة بيد الادارة دون ان تخشى تدخل الآخرين . 4 - لا تحتاج المنشأ الى رهن عقاراتها او موجداتها عند اصدار الاسهم ممتازة أنها لا تتطلب اية ضمانات كما هو الحال في السندات 5 -لا تتطلب الاسهم الممتازة تخصيص مبالغ لتسديدها لأنها لا تحمل موعداً استحقاق معين كما هو الحال للاسهم العادية(وهناك نوعين من الاسهم الممتازه اسهم ممتازه تراكميه واسهم ممتازه مشاركه
اصدار الاسهم العادية حيث ان الشركة مساهمة فيتم طرح الاسهم للاكتتاب العام فيتم تأمين الموارد المالية بحسب الاحتياجات مع المحافظة على حقوق المالكين او المساهمين القدامى
بالتأكيد الاسهم الممتازة، هي افضل حل تمويلي
